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股票市场中的日内动量效应研究

一、引言

股票市场的价格波动规律始终是金融研究的核心议题。传统金融理论多聚焦于日间（如日度、周度）价格变化的动量效应，即资产价格在中期（3-12个月）内呈现“强者恒强、弱者恒弱”的延续性（JegadeeshTitman，1993）。然而，随着高频交易技术的普及与市场微观结构研究的深入，学者们逐渐将视野转向更短的时间维度——日内（分钟级、小时级）价格波动。日内动量效应，指股票在单个交易日内短时间窗口（如10分钟、30分钟）内，前期价格走势对后期收益产生正向预测作用的现象（例如，上午上涨的股票在下午更可能继续上涨），其与传统日间动量的时间尺度、驱动机制及市场影响存