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2025年CFA三级《投资组合管理》真题集

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

试卷内容

一、问题解答

1.某投资者考虑将投资组合的期望回报率从12%提高到13%。假设市场组合的期望回报率为10%，无风险利率为2%，该投资者当前投资组合的Beta系数为1.2。根据资本资产定价模型（CAPM），为了达到目标回报率，在不改变风险敞口（Beta）的前提下，该投资者需要承担多少额外的市场风险（以标准差衡量）？请解释你的计算过程。

2.一位投资组合经理报告其投资组合在过去一年中实现了15%的回报率。同期，市场基准指数的回报率为10%，无风险利率为1%。该经理使用夏普比率来评估其业绩。如果该投资组合的波动性（标准差）为12%，市场基准指数的波动性为8%，请计算该投资组合经理的夏普比率。假设市场组合与基准指数完全相关（相关系数=1），请解释该夏普比率的经济含义，并说明它如何反映了该经理的业绩。

3.假设一个投资组合由两种资产组成，资产A的权重为60%，期望回报率为14%，标准差为10%；资产B的权重为40%，期望回报率为8%，标准差为6%。如果两种资产之间的相关系数为0.25，请计算该投资组合的期望回报率、方差和标准差。请解释分散化如何影响了投资组合的整体风险。

4.某投资组合经理采用三因素模型来解释其投资组合的业绩。模型中包含市