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资产定价CAPM模型在新三板的适用性

一、引言

资产定价理论是金融经济学的核心议题之一，旨在揭示资产收益与风险之间的内在关系。资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简称CAPM）自20世纪60年代由夏普（Sharpe）、林特纳（Lintner）和莫辛（Mossin）等人提出以来，凭借其简洁的逻辑框架和明确的风险-收益关系，成为传统金融市场资产定价的经典工具（Sharpe，1964）。该模型通过β系数衡量资产的系统性风险，认为资产的预期收益仅由市场组合的风险溢价和无风险利率决定，为投资者提供了评估资产合理价格的理论依据。

然而，CAPM的广泛应用建立在市场充分