2026信用月报之三：3月信用，先止盈后布局.docx

银行二永债，把握调整后的加仓机会

往后看，债市不确定性增加，二永债或面临较大的估值波动风险。策略上，在所有不确定性落地之前，建议交易盘保持谨慎，控制二永债久期，若债市有调整，把握调整后的加仓机会。对于负债端稳定的配置盘而言，可以忽略短期波动，实行“越调越买”策略。

在加仓时点上，关注两个信号，一是4-5年大行二永债成交收益率到达前高。2025年以来，4-5年大行二永债成交收益率的高点在2.2%-2.3%左右，曾三次触及高点后回落，若能到达这一压力位可积极加仓。二是基金和保险的买卖行为，当保险保持大规模净买入的同时，基金在连续净卖出之后转为净买入，或表明交易盘情绪已经开始好转，