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外汇市场中人民币汇率的波动溢出效应

一、引言

在全球金融市场深度融合的背景下，汇率作为开放经济的核心价格变量，其波动不仅反映一国经济基本面的变化，更可能通过复杂的传导机制对其他市场、经济体产生“涟漪效应”。人民币汇率自2005年汇率形成机制改革以来，市场化程度不断提升，尤其是随着人民币加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子、跨境贸易与投资人民币结算规模扩大，其在全球外汇市场的影响力显著增强。此时探讨人民币汇率的波动溢出效应，既是理解中国与全球金融市场联动关系的关键切入点，也是防范跨境金融风险、完善汇率政策调控的重要依据（国际清算银行，2020）。本文将围绕波动溢出效应的理论基础、具体