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行为金融中家庭金融的资产配置行为研究

一、引言

家庭作为社会经济活动的基本单元，其金融决策直接关系到微观个体的财富积累与宏观经济的稳定运行。传统金融学基于“理性人”假设，通过均值-方差模型、生命周期理论等工具，构建了家庭资产配置的理想化分析框架（Markowitz,1952；ModiglianiBrumberg,1954）。然而现实中，家庭的投资行为常表现出“有限理性”特征——如过度集中持有单一资产、频繁交易却收益低下、对亏损资产“恋恋不舍”等，这些现象难以被传统理论完全解释（Campbell,2006）。

行为金融学将心理学研究成果引入金融分析，关注认知偏差、情绪波动等因素对决策的影响，为理解家庭资产配置提供了新视角。本文以行为金融理论为基础，系统探讨家庭资产配置中的非理性行为表现、形成机制及优化路径，以期为家庭财富管理实践与政策引导提供参考。

二、传统资产配置理论的局限与行为金融学的突破

（一）传统理论的核心假设与解释边界

传统金融理论对家庭资产配置的分析主要围绕两大主线：一是以Markowitz（1952）均值-方差模型为代表的现代投资组合理论，强调通过资产间的风险收益权衡实现最优配置；二是以生命周期假说（ModiglianiBrumberg,1954）为基础的跨期决策模型，认为家庭会根据年龄、收入等阶段特征动态调整资产结构。这些理论共同假设家庭具备完全信息处