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央行数字货币（CBDC）与现金的替代效应研究

引言

近年来，全球货币形态正经历深刻变革。随着数字技术的快速发展，央行数字货币（CentralBankDigitalCurrency，简称CBDC）从概念探索逐步走向试点实践，超过90个国家的央行已启动相关研究或测试（BIS，2023）。与此同时，现金在零售支付中的使用比例持续下降——根据国际清算银行统计，主要经济体现金支付在零售交易中的占比平均较十年前下降约15个百分点（BIS，2022）。这一背景下，CBDC与现金的替代关系成为货币经济学领域的核心议题：CBDC是否会完全取代现金？二者的替代效应受哪些因素驱动？如何在数字经济时代构建更包容