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配对交易的协整检验方法

一、配对交易与协整关系的理论基础

（一）配对交易的基本逻辑与核心假设

配对交易作为量化投资领域的经典策略，其核心思想是通过寻找具有长期价格联动性的资产对，利用两者短期偏离均衡的机会进行套利。具体而言，当两个资产的价格因市场短期非理性行为出现背离时（如A资产上涨而B资产未同步上涨），策略会做空高估资产、做多低估资产，等待价格回归均衡时平仓获利。这一策略的有效性依赖于两个关键假设：一是资产对存在“均值回归”特性，即短期偏离后会向长期均衡水平收敛；二是这种均衡关系具有稳定性，不会因市场结构变化而频繁失效（Gatev等，2006）。

从市场有效性角度看，配对交易的底层逻辑隐含了