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期权定价Black-Scholes模型的股息调整

一、引言

期权作为金融市场中重要的风险管理工具，其定价理论的发展始终是学术研究与实务操作的核心议题。1973年，费希尔·布莱克（FischerBlack）与迈伦·斯科尔斯（MyronScholes）提出的Black-Scholes模型（以下简称BS模型），通过严谨的数学推导与合理的假设，构建了期权定价的经典框架，为现代金融衍生品定价奠定了基础。然而，BS模型的原始形式假设标的资产不支付股息，这与现实市场中多数股票、指数基金等资产常定期支付股息的情况存在显著偏差。股息的存在会直接影响标的资产的价格动态，进而改变期权的内在价值与时间价值，若忽略