见微知著系列专题之六：消费困局的“盲点”？-申万宏源.pdfVIP

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研

究

见微知著系列

2025年05月21日

消费困局的“盲点”？

国

内——见微知著系列专题之六

经

济

⚫一问：被忽视的服务消费修复症结？除收入影响外，闲暇时间减少或是更主要的消费掣肘。

证券分析师相比商品消费，服务消费恢复偏慢；剔除收入与疫情影响后，服务消费倾向也明显低于历史趋势。

赵伟A02305240700102024年，疫情对消费场景的约束消退，但服务消费复苏节奏较慢，人均服务性消费较历史趋势缺口

zhaowei@为13.9pct，而商品、可选商品消费的缺口仅2.9pct、6.2pct；从消费倾向看，商品消费、特别是

屠强A0230521070002可选商品恢复情况均好于服务消费，意味着收入或并非约束服务消费修复的主因。