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配对交易的协整检验与止损优化

一、引言

在金融市场量化交易策略中，配对交易因其“中性化”特征和相对稳健的收益表现，长期受到机构投资者与个人交易者的关注。这一策略的核心逻辑在于寻找具有长期均衡关系的资产对，利用其短期价格偏离的修复机会获利。然而，实践中许多策略因协整关系误判或止损机制失效而折戟——前者可能导致选择了不具备真实均衡关系的资产对，后者则可能因止损点设置不当错失盈利或放大亏损。因此，深入探讨协整检验的科学性与止损优化的实用性，对提升配对交易策略的可行性与稳定性具有重要意义。

二、配对交易的核心基础：协整检验的理论与实践

（一）协整关系与配对交易的逻辑关联

配对交易的本质是捕捉“均值回复