代理理论及其对企业权结构与管理层行为影响探讨.pdfVIP

理论和梅克林（1976）

人代表委行事

•正向理论

o企业是一系列明示或暗示的合同的集合，这些合同存在于生产要素的所有者和

客户之间（法玛和1983）。o假设：所有权与控制权分离，所有者和管

理者之间的利益存在较大。股东只关心利润，而管理者则追求权力、声望和

自身的。在所有者控制和管理者控制的公司之间将出现显著差异（伯利和米

恩，1932）。论点：a.市场，收购b.企业力市场，竞争c.公司产

品市场，单位成本d.薪酬方案，与年度利润相关

企业的所有权结构如何影响管理层的行为？

企业家型企业情景1（拥有所有）

(具有对称信息和

世界确定性)

•公司价值最大

化与在职消费之间

的

情景2（向外部部分）

天真的买家