建筑行业新材料：散热材料行业深度报告，AI推升VC和金刚石散热需求.docxVIP

——新材料——散热材料(

——新材料——散热材料

(二)

散热

材料产业链呈上游原材料、中游器件制造、下游应用三部分，整体呈现上游高

壁垒、中游高价值、下游强需求牵引的格局。上游原材料主要包括高纯陶瓷粉 体（AlN/BN/SiC/金刚石）、碳基材料（石墨烯/CNT/石墨）、金属原料（铜

/铝/铜合金/钽）、液冷工质（氟化液/合成酯/水基液）等。散热材料中游器件

制造主要有热界面材料(TIM)、散热结构件、液冷核心部件等。中游价值量最 曾韬

大、竞争激烈。下游主要是终端应用。散热材料第一梯队主要集中在欧美和日

维持评级

本，比如欧美的3M、汉高，日本的信越化学、京瓷等。第