【财通-2026研报】美国通胀预期为何偏弱？.pdfVIP

美国通胀预期为何偏弱？

证券研究报告宏观专题报告/2026.04.06

核心观点

分析师张伟❖市场主流观测盈亏平衡通胀率与通胀互换利率来锚定未来的通胀预

SAC证书编号：S0160525060002期。①通胀挂钩债券与同期限国债收益率的利差，即“盈亏平衡通胀率”。以

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美国市场为例，10年期美国国债与10年期通货膨胀保护国债之间的利差，

分析师任思雨反映了市场对未来10年平均通胀水平的预期。但美国这一指标最短期限是5

SAC证书编号：S0160525090006年，无法反映短期预期。②通胀互换利率通过场外衍生品市场交易形成，零息

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通胀互换利率代表交易双方约定的未来特定时期通胀率，其逻辑与盈亏平衡