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2026年饲料行业分析报告

第一章行业运行环境：从“稳态”到“再平衡”

1.1宏观脉冲

2025年全球谷物结转库存降至8.1亿吨，为2012年以来最低，库消比跌破26%警戒线。美玉米离岸均价已连涨18个月，叠加美元高利率，进口到岸成本较2023年抬升34%。国内能繁母猪存栏在2024Q4首次跌破4000万头，同比-7.8%，直接压缩猪料需求基数。禽链方面，白羽祖代引种量连续3年低于110万套，肉鸡出栏增速由正转负，但蛋鸡延养比例提升至78周龄，蛋禽料呈现“减量增吨”的结构性红利。反刍板块，2025年生鲜乳均价3.65元/公斤，低于成本线0.4元，牧场淘汰率升至28%，反刍精补料出现罕见负