原创力文档陕西旅游（603402）
【投资建议】
结合公司对2025全年归母净利润的预计，利润下降主要系上半年景区所在区
域寒潮等恶劣天气频发，同时《长恨歌》演艺提价影响户外项目客流等，我们
预测公司25-27年归母净利润为4.1/5.2/6.0亿元，同比各
-19.3%/+24.9%/+17.2%，对应3月10日收盘价市盈率分别为27/21/18倍，在
旅游及景区可比公司中仍处于较低水平。若考虑新建/收购项目的业绩增量贡献，
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