中远海能(1138.HK)油运龙头标的，基本面迎中长期改善-251020-申万宏源-31页.pdfVIP

公司深度

投资案件

投资评级与估值

盈利预测：预计2025年-2027年营业收入可达到244.85亿元、267.25亿元、

272.33亿元，同比分别增长5.8%、9.1%、1.9%。公司2025-2027年毛利分别为66.60、

83.36、81.68亿元，毛利率分别为27.2%、31.2%、30.0%。2025-2027年公司归母

净利润分别为44.62、58.03和57.57亿元，分别同比+10.5%、+30.1%和-0.8%。

估值：从重置成本估值角度，公司重置成本为554.3亿元。中远海能（H）目前的

市值比重置成本比值为0.73，低于招商南油的1.16倍，中远海能（A）的1.04倍以及