金融工程深度报告：多维度择时体系系统构建-.docxVIP

·金融工程深度报告

多维度择时体系系统构建

核心观点

本文对择时理论进行了深入研究，发掘出情绪（融资持仓占比等）、资金流（机构资金流等）、风格（亏损/绩优风格等）、期权波动率（平值隐波斜率等）、衍生品持仓（股指期货会员持仓差值等）五类指标。五类指标年化收益在16%-22%之间，其中资金流指标表现相对较好，年化收益18.76%，最大回撤23%。融合指标年化多空37.37%，最大回撤22.91%，具有不错的表现。

情绪指标

基于融资账户数量等数据构建了两融持仓账户占比

margin_trader_indebt_ratio等5个指标。其中，两融持仓账户占比

margin_trader_indebt_ratio指标表现最好，年化收益21.16%，收益回撤比0.53。

资金流指标

基于机构/散户资金流、上涨/下跌资金流等逻辑构建了机构资金流inst_full_ratio等7个指标，其中机构资金流inst_full_ratio因子表现最好，年化收益23.03%，收益回撤比0.85。

风格指标

基于风格指数，构建了衡量不同风格股票表现相对强弱的风格指标，包括亏损股/绩优股等5种风格指标。其中，亏损股/绩优股指标表现最好，年化收益15.52%，收益回撤比0.41。

期权隐含波动率指标

基于期权隐含波动