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外汇市场购买力平价的非线性调整验证

一、引言

在国际金融研究领域，汇率的决定与波动始终是核心议题。作为汇率理论的基石之一，购买力平价（PurchasingPowerParity，PPP）自20世纪初由瑞典经济学家卡塞尔系统提出以来，一直是理解汇率长期趋势的重要分析框架。其核心思想在于，两国货币的汇率应反映它们在各自国内市场的购买力之比，即“一价定律”在跨国场景下的延伸。然而，现实中汇率与PPP的偏离普遍存在且持续时间远超理论预期，这一现象被Rogoff（1996）称为“PPP谜题”——传统线性模型难以解释汇率对PPP的长期偏离与短期剧烈波动并存的矛盾。

随着非线性动力学与计量经济学的发展，