互联网行业SpaceX：重构万亿太空基建，定义下一代全球基础设施.pdf

SpaceX

重构万亿太空基建，定义下一代全球基础设施

行业研究·海外市场专题

互联网·互联网Ⅱ

投资评级：优于大市（维持）

摘要

•SpaceX于2002年由马斯克创立，核心使命是降低太空运输成本、推动人类多行星生存业务。主要包括：Launch火箭发

射业务(载人/货运航天)和Starlink星链业务（低轨卫星全球高速宽带服务）。主力火箭含猎鹰系列及迭代中的星舰系

列，主打可复用性，运载能力覆盖多轨道需求。

•从2002到2025年，SpaceX完成了从“技术验证—成本革命—现金流转正—发射与卫星通信业务垄断式领先”的四阶段

跨越，估值从约0.27亿美元抬升至8000亿美元（根据Bloomberg报道），与马斯克系公司之间存在功能闭环的强协同作

用，构成物理世界数据采集（Tesla与Optimus）、传输（SpaceX）与计算（X.AI）纵向一体化的AI操作