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国产GPGPU迈入大规模商用阶段

首次覆盖投资评级(首评):买入

2026年4月17日│中国香港半导体目标价(港币):600.19

首次覆盖天数智芯并给予“买入”评级，目标价600.19港元，基于44x26PS。

公司作为国内领先的通用GPU供应商，凭借快速迭代的硬件产品以及良好

的主流生态兼容性表现，构建了涵盖AI训练、推理以及边缘计算的全栈产

品体系。公司产品商业化落地处于国内第一梯队，已广泛应用于金融、医疗、

工业等领域。看好公司受益：1）大模型训练与推理需求双轮驱动下的AI

芯片需求爆发，国产替代空间广阔且持续加速；2）公司坚持软硬协同研发，

产品迭代路径清晰，有望凭借领先产品性能、生态兼容性，以及稳定产能供

应，实现行业头部客户关键突破，在算力国产化浪潮中保持竞争优势。