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金融投资分析与风险评估手册

第1章宏观经济与政策环境分析

1.1全球与中国宏观经济走势研判

全球经济增长呈现分化特征，发达经济体在经历长期滞胀后逐步复苏，而新兴市场国家受地缘冲突与债务周期影响，增长动能仍显不足，全球GDP增速预计将在2024-2025年保持温和增长，但通胀压力向高利率环境传导，导致全球流动性紧缩。中国作为全球第二大经济体，经济结构正加速向高质量发展转型，以新质生产力为核心的产业升级成为核心驱动力，但面临人口老龄化加剧与房地产调整带来的短期结构性压力，内需拉动效应有待进一步释放。

美联储及欧洲央行维持高利率以对抗通胀，导致全球资本流向风险资产，新兴市场面临“去美元化”与美元回流的双重博弈，汇率波动加剧，全球金融市场波动性显著上升。中国GDP增速从2023年的5.2%回落至2024年的4.9%，但高技术制造业投资增速超过10%，数字经济规模突破60万亿元，表明中国经济正从高速增长转向高质量发展，投资结构优化显著。全球供应链重构加速，美国《通胀削减法案》与欧盟碳边境调节机制（CBAM）对绿色技术出口构成新壁垒，中国作为全球唯一拥有完整工业体系的制造业大国，具备极强的产业链韧性。

全球经济进入“高利率时代”，导致全球信贷成本上升，企业融资难度加大，但中国央行通过降准降息及创设特别国债等工具，有效稳住了货币市场流动性，保障