（共165页PPT）公司理财专题之期权定价与公司财务.ppt

12.5.3期权与代理问题从股东和债权人之间的关系来说，股东相当于公司资产价值的买权持有者，债权人则是这一买权的出售者。从股东与经营者之间的关系看，股东和经营者存在着信息不对称，以及股东与经营者的追求目标存在着差异，就可能会出现经营者滥用职权，或者在其位不谋其政，或风险经营造成亏损，损害了所有者的利益。12.5.3期权与代理问题图12-15标准差与股票、债券价值图12-15描述了在情景1时公司资产价值标准差对股票债券价值的影响。因此，负债公司的股东通常比无负债公司的股东更愿意从事高风险项目，或为了获得高报酬，或为了向债权人转移风险。12.5.4期权与资本结构公司发行股票