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我国绿色债券定价影响因素及估值模型选择研究

我国绿色债券定价影响因素及

估值模型选择研究

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孙书章，熊泽川，张浩

（1.河南财经政法大学金融学院，河南郑州450046；

2.河南国有资本运营集团投资有限公司，河南郑州450001）

摘要：基于我国2018—2022年绿色债券发行数据，选取影响绿色债券定价的绿色因素、宏观因

素、微观因素及企业属性相关变量进行回归分析，结果表明绿色债券第三方认证、市场利率、

债券评级、发行规模、债券到期期限及主体属性对绿色债券利率影响显著，而企业的资产负债

状况和通货膨胀水平对于绿色债券定价影响不明显。此外，由于绿色债券的含权特性，基于

CIR模型的蒙特卡洛模拟分析结果表明期权调整利差法适用于绿色债券估值。

关键词：绿色债券定价；影响因素；估值模型；期权调整利差法

文章编号：1003-4625（202