百果园集团-市场前景及投资研究报告：水果连锁龙头，扬帆起航.pdfVIP

公司深度报告·食品饮料行业

水果连锁龙头，扬帆再次起航

——公司首次覆盖深度报告2026年04月10日

核心观点

⚫公司介绍：转型“高质性价比”战略的水果连锁门店龙头。公司2001年成百果园集团（股票代码：2411.HK）

立于广东深圳，经历二十余年发展已成为全国化水果连锁门店品牌，收入峰值

突破110亿元，门店峰值约6000家。品类结构：主营高质性价比水果，高质

产品与大众产品占比分别约60%/40%，通过多元价格带布局满足不同消费者

需求。渠道结构：加盟业务收入占比84%（加盟门店74%+区域代理11%），

为公司核心渠道，重点覆盖华南与东南区域，门店集中在三线及以上城市；直

销渠道收入占比15%，呈现快速上升趋势，包括企业团餐、商超等大B客户。

⚫投资逻辑一：高质性价比助力同店改善，未来计划重回扩店通道。