财务管理概论：财务比率分析与销售百分比法.pdfVIP

知识点：财务管理的目标与利益相关者的要求

（一）利润最大化与每股化的缺点

1.没有考虑利润或每股收益的取得时间；

2.没有考虑所获利润或每股收益与所承担风险的关系；

3.利润最大化没有考虑所获利润和所投入资本额的关系，现实中每股投入资本差别也很大，不同公司的每股收益不可

比。

（二）股东最大化

1.股东：股东权益的市场价值

2.股东的增加额：通常用股东权益的市场增加值衡量，是公司为股东创造的价值

（1）股东权益的市场增加值＝股东权益的市场价值－股东投资资本

（2）无论是股价上升还是公司价值（股东权益价值＋价值）增加，实质上都是股东的增加即企业为股东创造的

价值，而不能来自于股东投入资本的增加或的增加，因此，在资本市场有效的情况下：

①假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东具有同等意义；

②假设价值和股东投资资本不变，公司价值最大化与增加股东具有同等意义。

（3）企业与股东之间的会影响股价，但不影响股东企业不可能依靠与股东之间的为股东创造价值。

3.股东最大化优点

（1）以每