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金融市场科创板做市商制度流动性影响

引言

科创板作为我国资本市场注册制改革的“试验田”，自设立以来便承担着服务科技创新企业、推动经济转型升级的重要使命。与主板市场相比，科创板企业普遍具有技术迭代快、盈利周期长、信息不对称程度高等特征，市场交易呈现“头部集中”与“尾部低迷”并存的流动性分化现象。传统竞价交易机制虽能通过投资者直接报价形成市场价格，但在应对高波动、低关注度股票时，易出现“流动性真空”——即买卖订单不匹配导致交易中断或价格剧烈波动（田轩，2020）。在此背景下，做市商制度的引入成为优化科创板交易机制、提升市场流动性的关键举措。本文将围绕做市商制度对科创板流动性的影响展开系统分析，探讨