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2025年CFA(特许金融分析师)-衍生品投资试题及答案

一、单项选择题（每题3分，共45分）

1.某欧式看涨期权标的资产当前价格为50元，执行价55元，无风险利率3%，剩余期限6个月，波动率25%。根据布莱克-舒尔斯模型，若标的资产价格突然上涨至52元，其他参数不变，该期权的delta值最可能：

A.从0.32上升至0.41

B.从0.32下降至0.25

C.从0.58上升至0.65

D.从0.58下降至0.52

2.关于期货合约的盯市制度，以下表述错误的是：

A.每日结算后保证金账户余额低于维持保证金时需追加至初始保证金

B.盯市导致期货合约的理论价格与远期合约存在差异

C.多头方在标的资产价格上涨时会收到保证金账户的现金流入

D.盯市制度通过降低信用风险提高了期货市场的流动性

3.某投资者买入执行价40元的欧式看跌期权，同时卖出执行价45元的欧式看跌期权，标的资产相同，期限相同。该策略的最大收益为：

A.5元（执行价差额）

B.45元-40元-净权利金支出

C.净权利金收入

D.40元-标的资产到期价

4.利率互换中，若浮动利率参考LIBOR，固定利率为3.5%，当前LIBOR为3.2%，则下一期支付日：

A.固定利率支付方需向浮动利率支付方支付0.3%的差额

B.浮动利率支付方需