第25章衍生品和套期保值.pptVIP

第六篇期权、期货与公司理财

第二十五章衍生品和套期保值

第二十五章衍生品和套期风险

25.1远期合约

25.2期货合约

25.3套期交易

25.4利率期货合约

25.5持续期套期保值

25.6互换合约

25.7本章小结

衍生品及其功能

衍生品：是一种金融工具，其盈利与价值来源于或取决于某些其它事项。我们常将衍生品所依附的是想说成原品或标的。

衍生品的功能：

套期保值：通过在金融市场的一种或多种交易来抵消公司的风险

投机：衍生品可用于改变甚至增加公司的风险负担，公司是在

某些作为其衍生品标的经济变量上进行投资。

大多数关于衍生品的惨痛经历均非因将其作用套期保值和抵消风险的工具造成的，反倒是由投机所引起

一、远期合约

远期合约：双方约定在某一约定确定时间，按确定价格买卖一定数量的标的合约，它不同于期权，是双方决要执行的合约。

交割、交割价格：实施买卖及规定的未来买卖价格。

远期价格：使远期（合约）价值为零的交割价格（理论价格）

（它与实际价格不等时，可实行套利)）

远期合约和期货合约的主要区别

期货合约：双方同意在约定的将来某日期按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的标的资产的标化协议

期货合约与远期