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2025年投资分析与交易手册

第1章

宏观经济周期研判

1.1全球主要经济体利率与货币政策路径

美联储（Fed）作为全球锚定利率的核心，其2025年政策路径将从“维持高利率以抑制通胀”逐步转向“降息以刺激经济”，预计2025年3月将开启降息周期，2025年12月可能实现50个基点的降息，旨在降低长期利率至2.5%左右，以支撑2026年GDP增速重回2.5%以上。欧洲央行（ECB）在2025年面临“通胀粘性”与“增长乏力”的双重挑战，其政策路径将采取“渐进式降息”，预计2025年6月开启降息，2025年12月将降至2.0%的基准利率，以支持欧元区2025年GDP增长超过1.5%，同时避免引发欧债危机风险。

英国央行（BoE）在2025年将继续维持高利率以对抗英镑贬值压力，预计2025年12月前不降息，但可能在2026年3月开启降息，其政策路径将更侧重于通过“前瞻性指引”引导市场预期，确保英镑汇率在2025年保持相对强势，以支撑出口导向型经济。日本央行（BOJ）在2025年面临“通缩螺旋”风险，其政策路径将维持“零利率政策”直至2026年，并可能引入“负利率”措施，以通过量化宽松（QE）和资产负债表扩张，将日本GDP增速维持在0.5%以上，同时防止日元大幅升