2026年二季度信用债策略：资金宽松，拉长久期.pptxVIP

摘要2026年一季度信用债供需双扩，信用利差压缩，低等级利差压缩更多。今年一季度信用债收益率跟随国开债下行，且下行幅度更大，信用利差和5-1Y期限利差分别平均压缩4.6BP和3.3BP。分评级分券种信用利差压缩幅度：低等级中高等级；二永债普信债券商债。节奏上看，收益率基本处于下行趋势；信用利差先下后上再下，利差高点主要发生在1月初，利差低点主要发生在2月。2026年一季度信用债供需都扩张，但是与利率债相比，信用债需求扩张可能更多，因此信用利差压缩。低等级信用利差压缩更多，可能和低等级债供给更弱以及信用风险缓释有关。货币宽松背景下，二季度信用债收益率可能延续下行趋势，尤其是长债，但信用利