金融行业“资产荒”的新叙事：2025年财报里的金融机构配置线索.pptx

摘要;银行金市：负债宽裕，资产荒再现;央行流动性投放依赖对商业银行的“融资”行为;央行流动性投放方式多维度体现;汇金融资依托央行，“类平准基金”注重资本市场稳定;商业银行资产荒加剧，负债成本管控强化;存款定期化趋势放缓，存款成本回落明显（总量视角）;存款定期化趋势放缓，存款成本回落明显（机构视角）;主动负债：主动负债工具统管预期导致发行后置;主动负债：主动负债工具统管预期导致发行后置;流动性指标（LCR和NSFR）;上市银行年报;金市配置：加大债券投资配置力度;金市配置：减少基金投资，增配政府债券;金市配置：FVOCI占比提升;金市配置：△EVE/一级资本略有上升;资产配置：FVOCI仍