金达威投资价值分析报告：辅酶Q10龙头，C端布局有望打开新空间.docx

金达威（002626.SZ）

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投资聚焦

关键假设

收入端：1）辅酶Q10：公司在辅酶Q10赛道具备领先优势，产能扩张后有望进一步巩固市占率，其中量有望保持增长，价格随着行业逐步成熟、预期后续呈现

稳中趋降的趋势。预测辅酶Q10在2025-27年营收同比+1.2%/+10.7%/+10.7%，其中销量同比+10%/+13%/+13%，均价-8%/-2%/-2%。2）维生素A：目前维生素A业务处于自然发展状态，价格主要受供给端影响、波动较为明显。25年

维生素A市场价格上涨明显，之后有所回落。销量方面24年阶段性停产，25年销量明显回升