宏观数据点评：经济平稳增长，“供强需弱”格局未改——2026年3月经济数据解读.docx

（前值-6.3%），环比降幅亦有所收窄。

8.展望未来，美以伊局势的短期扰动对我国经济影响有限，内需修复与经济动能的提振仍需政策呵护。第一，美以伊和谈预期升温，全球市场从“滞胀”交易转向“恢复”交易，对我国经济的负面扰动或减

弱。第二，一季度GDP增长总体平稳，但结构上内需依然偏弱。4月第二批625亿元超长期特别国债资金已下达，用于支持地方平稳有序推进消费品以旧换新政策，后续落地效果值得关注。与此同时，房地产呈现边际改善迹象，但其修复的持续性仍有待进一步观察。第三，前期油价上涨的传导效应可能仍将持续一段时间，推动CPI与PPI进一步向上修复，中上游企业盈利有望边际改善。