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金融行业战略投资部战略投资经理战略投资手册

第一章宏观环境与行业趋势

第一节全球金融货币政策与地缘政治影响

1.1全球主要央行货币政策路径与利率预期

美联储维持高利率以对抗通胀，导致全球流动性收紧，美元资产收益率上升，新兴市场面临资本外流压力。欧洲央行在2024年9月议息会议后宣布降息50个基点，标志着欧洲主要央行进入宽松周期，欧元对美元贬值预期增强。

日本央行在2024年10月正式开启负利率政策，并计划实施“零利率下限”，旨在通过量化宽松手段维持经济复苏。中国央行在2024年12月完成5年期5年期5年期50个基点的降准操作，释放2000亿元流动性，支持实体经济融资。全球主要经济体的通胀数据与CPI走势出现分化，美国通胀回落但核心通胀粘性较强，导致美联储降息预期震荡。

地缘政治冲突加剧，如俄乌战争升级和巴以冲突持续，导致全球能源价格波动，进而影响全球大宗商品指数。

1.2地缘政治风险对供应链与资产定价的影响

美国与中国的科技制裁升级，导致半导体设备出口受限，全球芯片产能出现阶段性短缺。欧洲供应链重组加速，德国与英国宣布重启部分军工生产计划，导致欧洲工业需求增长。

俄乌冲突导致欧洲天然气价格飙升，迫使欧盟增加对可再生能源投资的优先级。中东地区局势紧张，红海航运通道受阻，推高了全球海运保险费率与物流