2025年金融行业投行部分析师客户尽职调查手册.docxVIP

2025年金融行业投行部分析师客户尽职调查手册

第1章

1.1(全球及中国宏观经济形势分析)

全球主要经济体正处于深度调整期，美联储维持高利率政策导致全球流动性紧缩，美元指数持续走强，使新兴市场货币大幅贬值，引发全球资本向美债回流，短期内增加了全球信贷市场的风险溢价，对非美国家的融资成本构成显著压力。中国经济基本面虽保持韧性，但房地产市场供求关系发生重大变化，房地产销售面积同比大幅下滑，导致居民部门资产负债表收缩，消费意愿减弱，内需拉动效应不足，迫使经济更多依赖出口和债务驱动。

全球供应链重构加速，地缘政治冲突加剧了主要贸易伙伴间的摩擦，全球贸易壁垒增加，导致全球贸易增速放缓，部分