除了光，还有哪些科技方向值得关注？.pptxVIP

除了光，还有哪些科技方向值得关注？

投资要点：

一、景气迎来验证、宏观环境走向顺风、产业催化不断，看好后续科技修复的持续性

l近期科技风格回归，并非仅由地缘缓和驱动的估值修复式短期超跌反弹，更核心在于业绩验证后景气逻辑的重新定价，是盈利预期上修驱动、更可持续的修复逻辑。

l4-5月中美业绩披露期，后续科技板块景气有望迎来更多财报验证，是我们看好本轮科技板块修复具备持续性的核心原因。

l同时，二季度，在地缘扰动有望缓和、流动性预期修复的宏观环境下，叠加国内重磅模型发布、海外映射的密集催化，也将为科技板块提供偏顺风的配置窗口，意味着近期的估值修复逻辑在后续仍有支撑。

l在TMT板块整体并未积累太多超额收益、但已经出现结构性过热信号的背景下，后续板块整体仍有上涨空间，但结构上需要更加重视板块内部扩散的机会。

二、四大维度梳理，后续还有哪些方向值得关注？

l我们基于一季报亮点、年初以来盈利预期变动、海外映射、国内催化四大维度，筛选后续AI板块中值得关注的细分方向。

l业绩期，除继续坚守市场共识度较高的北美算力链景气品种外，也可以向国产算力、部分中下游软件服务端侧应用等产业链环节挖掘低位绩优方向。1）当前一季报超预期的方向仍主要集中在北美算力链（PCB、光模块、液冷），全球算力景气共振下，海外映射机会主要集中在光通信和存储产业链。在北美算力链率先凝聚景气共识后