金融行业投资部分析师投资策略制定手册.docx

金融行业投资部分析师投资策略制定手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1国内宏观经济周期研判

当前国内经济正处于从“弱复苏”向“中速增长”过渡的关键阶段，GDP增速预计维持4.5%-5.0%区间，但内生动力不足，需警惕房地产链条拖累全行业务增长。居民部门收入预期改善但消费意愿仍存疑虑，服务业作为就业主渠道，其复苏速度将决定内需能否有效转化为投资动能。

企业盈利端呈现分化特征，高负债行业的息差收窄风险加剧，而新能源、半导体等硬科技板块则在政策托底下展现出较强的抗跌性。人口结构老龄化趋势不可逆转，医疗、养老等长坡厚雪的赛道迎来政策密集期，需求刚性将支撑相关板块估值修复。制造业