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公募基金抱团加剧，核心

行业开始缩圈

2026年一季度基金季报

摘要

1、整体上，公募基金仓位继续下降，集中度回落：

公募基金整体仓位小幅下降，而重仓股集中度同步回落，权重股赚钱效应一般。

板块配置上，创业板、科创板配置上升，主板配置下降；对港股的配置持续回落到14%附近。

2.分规模看，公募基金规模、份额继续收缩：

整体上，一季度基金管理规模和份额均回落。

大规模基金大幅减仓科技持仓；不同规模基金在TMT、制造、原材料有较大分歧。

3.行业层面：

消费科技减持，周期制造增持。科技内部继续缩圈，电子、计算机、传媒三个行业均减；通信行业的配置仍在提升，但头部标的的持股数量并未大幅增加，增配主要来自行情上行+腰部标的的增持；

周期行业整体市场小幅上行；化工+煤炭均增配，有色金属减配；

其他行业，非银大幅减配、电新的配置比例明显上升。

风险提示：全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。市场流动性超预期变化。历史数据不代表未来。

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基金季报分析框架

四类基金：普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型1.规模角度：主动股票型基金整体规模变化资产配置变化

整体视角

整体视角

2.行业龙头视角：公募基金如何配置行业龙头？

3.行业配置视角：估值分位数、重仓配置比例、上一季度涨跌幅等多个视角看行业配置性价比

0-20亿元1.各规