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2025年证券投资分析师考试投资分析压轴题专项训练

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

试卷内容

第一题

假设你正在分析一家大型跨国科技公司的股票。该公司目前股价为100美元。你收集了以下信息：

1.预计未来五年该公司每股自由现金流（FCF）分别为：12美元、13.5美元、15.2美元、17.0美元、18.9美元。从第6年开始，自由现金流预计将以5%的恒定增长率增长。

2.该公司当前的资产负债表显示：总负债为200亿美元，股东权益为800亿美元。公司计划在未来五年内每年偿还10亿美元的债务，之后不再增加或减少债务。

3.你估计该公司的加权平均资本成本（WACC）为9%。市场无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。该公司Beta系数为1.2，公司所得税率为25%。

4.你观察到同行业可比公司的市场资本化率（MarketCapitalizationRate,k）为11%。

5.你认为该公司未来的经营风险和财务风险与行业平均水平相似。

要求：

a)使用自由现金流折现模型（DCF），计算该公司的内在价值（每股）。

b)基于你的DCF分析，对该股票的投资价值进行评估，并简要说明你的判断依据。

c)考虑到信息3和4，使用市场资本化率作为折现率，重新计算该公司的内在价值（每股）。

d)比较你在a)和c)中得到的内在价值