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20260506_医药行业制药板块25年26Q1业绩总结：赛道分化，创新药板块高速增长.pdf

20260506_医药行业制药板块25年26Q1业绩总结：赛道分化，创新药板块高速增长.pdf

    核心结论：

    药品板块：整体业绩稳健，利润端迎来加速增长。药品板块企业（据申万行业分类共选取132家样本企业）2025年整体营业收入/归母

    净利润增速为持平/+8%，整体业绩稳健；2026Q1营业收入/归母净利润增速为+2%/+29%，板块利润端得益于创新药Licenseout出海、

    企业运营增效等因素，迎来较大提振。板块销售费用率/管理费用于2025年增速分别为-1%/+2%，2026Q1增速分别为+1%/持平，运营

    费用整体平稳；研发费用于2025年、2026Q1增速分别为+5%、持平，创新研发投入力度持续提高。

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