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医药2025年报及2026一季报总结：创新药及产业链维持高景气.pptx

医药2025年报及2026一季报总结：创新药及产业链维持高景气.pptx

    创新药及产业链维持高景气

    ——医药2025年报及2026一季报总结

    行业投资评级：强于大市

    盛丽华/龙永茂/陈灿/徐智敏/辛家齐

    中邮证券研究所医药团队

    中邮证券

    发布时间：2026-05-07

    证券研究报告

    医1：创新药及产业链维持高景气

    2025至今医药板块快速上行后，现处震荡区间。26年开年以来，BD事件仍有催化叠加国内医保支付政策利好释放，板块经历小幅上行，整体仍处震荡。年涨幅来看，截至26/4/30，

    申万医药PE（TTM）为30.26X，达到32%分位（自2010/2/5始，下同），医药板块估值溢价率为117.85%，达到历史7%分位

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