2025年金融行业投资部投资经理资产配置操作手册.docxVIP

2025年金融行业投资部投资经理资产配置操作手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体（如美国、欧元区、日本及新兴发达市场）正处于从“滞胀”向“软着陆”过渡的关键窗口期，通胀预期虽受压制但仍处于高位，而核心资产价格（如美股科技股、标普500指数）已呈现长期牛市特征，显示全球资本流动性充裕且风险偏好处于历史高位。美联储在2024年5月发布的《通胀目标制框架》及2025年6月发布的《2025年货币政策展望》中，明确将通胀目标设定在2%以内，并强调“灵活且谨慎”的利率调整路径，预计未来12个月内将维持利率相对高位以遏制