天下秀公司动态研究：出海与AI双轮驱动，红人营销MCN龙头再启航.docx

1、2025年业绩：收入有所波动，经营效率持续提升

、收入略有下降，毛利率明显提高

2025年公司营收保持稳定，创新业务翻倍增长。2025年公司实现营业总收入

39.04亿元（yoy-3.99%），分业务来看，红人营销平台业务实现营业收入37.00亿元（yoy-6.69%），占比为94.8%，为公司核心创收业务；红人经济生态链创新业务实现营业收入2.04亿元（yoy+102.26%），主要系IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐、天下秀教育和“西五街”等红人商业服务业务贡献。

图1：公司营业总收入及YOY 图2：公司分业务收入及YOY

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