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2025年金融行业金融市场部交易员外汇交易手册

第1章

1.1全球货币政策与利率走势分析

美联储作为全球货币政策的核心制定者，其决策直接锚定联邦基金利率目标区间，目前市场普遍预期将在2025年12月结束长达18个月的加息周期，转向降息通道。这一结构性转变将导致全球流动性从“紧平衡”转向“宽松”，为新兴市场货币提供潜在避险需求，同时也可能引发以美元计价资产重估带来的波动。根据美联储最新发布的《联邦基金利率决议摘要》，2025年3月31日公布的通胀数据显示，核心CPI同比涨幅预计回落至2.8%至3.0%区间，标志着通胀“软着陆”的初步实现，这为美联储在2025年9月启动首次降息提供了坚实的数据支撑。

欧洲央行（ECB）的利率政策与美联储高度协同，其2025年3月发布的通胀报告显示核心通胀率已回落至2.5%，尽管面临能源价格波动，但ECB维持利率在4.25%至4.50%区间不变，显示出对欧元区经济韧性的信心，与美联储的宽松路径形成共振。英国央行（BoE）的货币政策立场相对独立，其2025年3月发布的《英国银行利率决议报告》指出，由于英国经济增速放缓及劳动力市场疲软，BoE预计将在2025年4月正式实施降息，将其基准利率从5.25%下调至4.75%，这将显著削弱英镑的吸引力并可能加速资本流