收益率计算方法及其应用实例分析.pdfVIP

4.收益率

收益率（IRR）是指投资项目在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

（1）收益率指标计算。对于具有常规现金流量（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，

且净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量）的投资项目，收益（RR）是净现为零的

收益率，其数学表达式为：

收益率是一个未知的折现率。由式可知，求解方程式中的折现率需要解高次方程，不易求解。在

实际工作中，一般是通过计算机进行计算，人工计算时可用内试算确定IRR。

（2）收益率判别准则。收益率是考察投资项目能力的主要动态评价指标。其经济含义

就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率，也是项目为其所占用（不

含逐年已回收可作他用的）所的率。收益率不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项

目计算期内各年净收益大小的影响。

收益率能够反映项目自身的能力，其值越高，说明投资项目的经济性越好。将内收益

（IR）与基准收益率（c）进行比较，