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金融工程中的Heston模型推导

一、引言

在金融工程领域，衍生品定价是核心研究方向之一，而波动率作为衡量资产价格波动程度的关键指标，直接决定了衍生品的价值。传统的布莱克-斯科尔斯模型凭借简洁的闭合解一度成为衍生品定价的标准工具，但该模型假设波动率恒定不变，这与实际金融市场的运行规律存在显著偏差（布莱克、斯科尔斯，1973）。实际市场中，波动率会随时间、标的资产价格以及宏观经济环境的变化而波动，还会呈现出波动率聚类、均值回复等特征，甚至出现隐含波动率微笑或偏斜的现象（默顿，1976）。为了更精准地刻画市场波动率的随机性，学者们开始探索随机波动率模型，其中由赫斯顿提出的Heston模型因其兼具理