全文可编辑-商业火箭行业市场前景及投资研究报告：聚焦技术突破，加速商业落地.pptxVIP

证券研究报告行业推荐（维持）商业火箭：聚焦技术突破，加速商业落地报告日期：2026年3月10日

摘要ü运载火箭是航天运输的主要载具，自身携带全部推进剂，依靠火箭发动机喷射工质产生反作用力推进，能够将卫星、飞船、空间站等有效载荷送入预定轨道，并可在大气层内外飞行。火箭可按能源、运载能力与级数等方式分类；在总体构成上，运载火箭一般由箭体结构、推进系统与控制系统三大部分组成，分别承担承载连接与受力、产生推力与提供能源、控制姿态与关机入轨等功能。ü全球火箭发射现状：2025年全球共执行324次航天发射任务，较2024年增长25%，美国发射次数已大幅领先，我国位居第二，主要航天国家之间的发射频次差距进一步拉大。载荷质量方面，2025年全球发射载荷质量合计3140.6吨，其中美国占比84.38%，中国占比10.36%，美国载荷以商业为主。商业发射方面，2025年全球商业发射任务达230次，占比升至69.91%，其中美国完成198次、中国24次。ü国外商业航天火箭发展方面：SpaceX已成为全球商业航天领域的绝对领导者，依托可重复使用火箭技术、卫星网络与星舰系统构建发射到卫星到应用的商业闭环，收入与估值快速攀升，并在2025年12月通过内部股票出售使估值达到约8000亿美元，同时推进2026年IPO准备；其可回收路径以猎鹰9号垂直降落回收为代表，并在星舰试飞中实现对超重型助推器的捕获验证