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金融行业基金部基金经理基金投资手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体正处于从“高通胀”向“滞胀”过渡的关键窗口期，美联储在维持高利率以抑制通胀的同时，欧洲央行因能源危机陷入流动性紧缩，导致全球资产价格出现分化。依据美联储最新发布的《2024年经济展望》，美国核心CPI同比增速维持在2.4%高位，但PCE通胀数据已回落至2.3%，暗示通胀粘性较强，降息预期从“年底”推迟至“明年初”，目前全球宏观流动性整体偏紧。

新兴市场方面，新兴市场货币普遍面临汇率贬值压力，2023年底至2024年初，全球主要新兴市场货币兑美元汇率分别