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金融行业投资部分析师市场趋势分析手册

第1章宏观经济与政策导向分析

1.1全球主要经济体GDP增长与通胀预期在通胀预期方面，美国联邦基金利率目标组在2024年8月维持了5.25%-5.50%的加息区间，市场对美联储2024年12月降息至4.75%-5.00%的窗口已提前开启，这直接导致全球主要资产定价模型中的贴现率下降，从而推高了未来现金流折现值。

欧洲经济合作组织（OECD）数据显示，2024年上半年欧元区核心CPI同比涨幅回落至2.3%，但消费者信心指数仍处于历史低位，企业对未来12个月的盈利预期修正幅度为负值，显示出需求端复苏动能依然不足。日本作为全球第二大经济体，其GDP增长主要依赖消费税减免和出口导向型制造业，2024年第二季度GDP增速为1.4%，但国内通缩压力依然显著，企业库存周转天数维持在60天以上，导致资本支出意愿极低。新兴市场国家如印度和巴西的GDP增速普遍高于发达经济体，印度2024年第一季度的GDP增速达到6.2%，主要得益于数字服务税减免和印度卢比贬值带来的出口贸易成本降低，但国内基础设施投资增速放缓至4.5%。

全球通胀预期在2024年Q2出现显著分化，发达市场因能源价格见顶预期升温至2.8%，而新兴市场则因大宗商品价格波动和地缘冲突加剧，通胀预期一度攀升